珠江啤酒(002461.SZ)进一步增强核心竞争力。

10月16日晚，珠江啤酒公告称，其全资子公司中山珠啤拟投资产能扩建升级项目，项目计划投资额9.32亿元，将新增30万吨酿造产能和2条中高端啤酒灌装生产线。

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近年来，珠江啤酒围绕“3+N”品牌战略，产品结构向中高端化提升，高端产品保持较快增长。同日披露的业绩“答卷”显示，2023年前三季度珠江啤酒实现营业收入45.51亿元，同比增长10.71%；净利润6.43亿元，同比增长12.78%，创下历年来同期新高。

业绩增长抛9.32亿扩产

资料显示，珠江啤酒扎根于广东省，于1985年建成投产，2010年在深交所上市，销售范围主要辐射华南地区，九成收入是由华南地区贡献。

回顾历年业绩，2022年，珠江啤酒实现营业收入49.28亿元，同比增长8.60%；对应的净利润5.98亿元，同比微降2.11%。这是珠江啤酒2016年以来连续第七年营收上涨，且当期营收增速为七年来最高，净利润则是时隔九年来首次下滑，此前从2014年到2021年其净利润均保持了增长。

进入2023年，珠江啤酒经营表现亮眼。三季报显示，2023年前三季度，公司实现啤酒销量115.03万吨，同比增长4.97%，纯生啤酒产品销量同比增长15.01%(其中97纯生产品销量同比增长33.28%)；报告期内，公司实现营业收入45.51亿元，同比增长10.71%；净利润6.43亿元，同比增长12.78%；扣非净利润6.04亿元，同比增长14.79%。

珠江啤酒2023年前9个月所实现的盈利数已经超过2022年全年，且三项主要经营指标均创下历年来同期新高纪录。与此同时，公司毛利率和净利率稳中有升，2023年前三季度实现的综合毛利率和综合净利率分别为45.57%、14.52%，较上年同期分别上涨了1.68、0.4个百分点。

为了进一步优化产能布局、增强盈利能力，珠江啤酒10月16日晚公告称，全资子公司中山珠啤拟投资产能扩建升级项目，并与中山火炬集团签署相关《投资协议》。项目计划投资额约9.32亿元，新增30万吨啤酒酿造能力、一条7.2万罐/小时的易拉罐啤酒生产线、一条4万瓶/小时的瓶装啤酒生产线。项目建设期预计24个月，建成并达产后，计划新增啤酒年产量约16万吨，项目预计财务内部收益率(税后)12.08%，投资回收期(不含建设期)7.17年。

降本增效三费占比逐年下降

近年来，珠江啤酒加强打造市场竞争力优势。啤酒高端化作为行业主旋律，早在2018年，珠江啤酒就率先提出了“雪堡、纯生、珠江+特色”的3+N产品战略，产品结构逐渐向中高端化提升。

分产品看，2023年上半年，珠江啤酒高档、中档、大众化产品分别实现营业收入17.41亿元、7.48亿元、1.67亿元，同比增长21.95%、2.15%、12.92%，占总营收比重分别约为62.78%、26.97%、6.02%，对应的毛利率分别为50.32%、33.15%、26.82%。其中高档产品增速可观。

顺应啤酒市场中高端消费趋势，珠江啤酒加快产品结构升级，推出南粤虎尊、980mL 罐装英式IPA、瓶装珠江识叹等产品，进一步提升产品力。

持续开发新产品，离不开珠江啤酒坚持以科技创新增强内生动力。东方财富Choice数据显示，2019年至2022年，公司研发费用分别为1.2亿元、1.37亿元、1.48亿元、1.66亿元，占总营收比重分别2.83%、3.22%、3.26%、3.37%；2023年前三季度的研发费用为1.28亿元，占比2.81%。

值得一提的是，珠江啤酒近几年积极实施降本提质增效。东方财富Choice数据显示，2019年至2022年，公司销售费用、管理费用、财务费用这三大费用(以下合称“三费”)支出合计9.07亿元、9.02亿元、8.4亿元、8.51亿元，3年缩减0.56亿元，三费占总营收比重分别为21.35%、21.22%、18.51%、17.27%，逐年下降；2023年前三季度，公司三费支出7.87亿元，占总营收比重17.29%。