知名企业正大股份原本计划募资150亿元,主要用于17个生猪产业链项目和补充流动资金。但是,从最新的信息显示,正大股份和保荐人却撤回了发行上市的申请,同时上交所终止了正大股份的发行上市审核。
正大股份筹划IPO,早在几年前开展。不过,从正大股份的募资计划来看,募资规模高达150亿元。站在当前的市场环境分析,150亿募资规模并不少,对当前的A股市场构成不少的压力。
也许,从企业的角度出发,可能考虑到当前市场环境的变化因素,现在申请IPO也许未必达到良好的募资效果,甚至可能存在缩减募资规模的风险。对企业来说,可能会等待更佳的申请时机。
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除此以外,还可能与企业的关联交易、应收账款等问题有关。在当前注册制的环境下,更注重企业信息披露的完整性、准确性与及时性,稍有不足,也可能会影响到企业的IPO进程。如今,正大股份撤回了IPO,或争取更多的时间进行资料补充,同时也在等待更佳的发行时机。
150亿的募资规模,对A股市场的压力确实不小。如今,正大百亿募资计划终止,或给市场带来了阶段性的喘息机会。
值得一提的是,据数据统计,从今年9月以来,合计有29家企业终止了IPO,主要原因是企业主动撤回了材料。虽然企业撤回材料的原因不同,但很可能与当前低迷的市场环境有关,撤回材料的企业可能在等待更佳的申请时机。
今年下半年以来,A股市场的走势持续疲软,沪深市场合计成交量维持在6、7000亿的水平。虽然6、7000亿的日均成交量不算特别低,但与过去不同,如今A股市场的容量规模已经显著提升,且拥有5000多家的上市公司数量,所以按照这个日均成交量水平,并不足以支撑起当前市场流动性的需求。
除了正大股份之外,还有已经成功过会的先正达等着上市。不过,考虑到当前市场的环境,募资规模高达650亿元的先正达,或者不会在短期内推出,市场环境的好坏,直接影响着企业申请IPO的热情。很显然,按照当前的市场环境来看,现在并不是很好的上市时机。
即使正大股份百亿IPO止步,但从提振市场投资信心的角度出发,并未发生实质性的扭转。归根到底,还是体现在A股市场“重融资”的定位仍未得到实质性的改变。换一种角度分析,一旦市场环境有所回暖,那么企业申请IPO的积极性又会再度升温,巨无霸IPO的募资计划对市场的考验并不少。
本来融资是股票市场的重要功能,但在强调融资的背后,更需要注重股市投资功能的提升。一旦市场过度注重融资需求,却疏忽了投资回报需求,当融资远大于投资回报,上市数量远多于退市数量,那么容易导致市场的供过于求现象,这也是导致股票市场长期低迷的主要原因。
因此,从提振A股市场投资信心的角度出发,首先要对新股实施合理的估值定价,并对募资规模较高的企业有更严格的配套要求。例如,需要绿鞋机制的配套。同时,需要制定出未来三至五年的股东回报计划以及业绩增长预期。此外,需要对募资资金有阳光化的运作,让募资资金真正用在企业发展身上。
再者,必须堵住限售股绕道减持的各种漏洞,强调限售股的“限售期”约束,不得通过任何方式提前绕道减持。
另外,应该引导财务健康、现金流稳定的上市公司定期分红,且优先考虑实施股份回购注销的计划,从本质上提升投资者的回报能力,增强投资者的获得感。
当前市场最缺乏的是信心,提振信心需要有一系列的积极措施出台。在市场还没有看到真正意义上的诚意之前,市场信心的恢复也是比较缓慢的。改变A股市场重融资的功能定位,影响着市场中长期的投资信心以及股市的投资吸引力。