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【12:55 汇川技术(300124)深度报告：工控龙头平台级价值凸显】

9月26日给予汇川技术(300124)强烈推荐评级。

投资建议:公司卓越的组织架构、供应链管理和外产业链整合能力将持续创造超额收益。公司平台级的产品和营销体系，业务触角广泛深入到我国制造业各细分领域，相较于海外和本土竞争对手，公司有更大概率把握住细分市场早期的高增速红利。基于对市场的深刻理解和紧贴客户痛点需求，公司以IPD 为内核的研发体系正在从过去的跟随市场向创造市场转变，盈利模式由过去的议价向溢价升级。与此同时，公司未来将国际化战略作为经营重心，海外广阔的市场空间也有望打开公司成长天花板。取中性情景假设，预计公司2023-25 年归母净利润55.17、67.67、84.58 亿元，同比增速27.71%、22.66%、24.98%，对应当前股价PE 32.90X、26.83X、21.46X。横向来看，可比公司PE（TTM）中位数为34X，加权平均值为38X，综上给予公司估值一定溢价：2023 年40X，对应2207 亿市值，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

风险提示: 经济复苏不及预期；公司产品市场份额下滑；市场竞争激烈导致公司毛利率下降；新市场拓展不及预期。

该股最近6个月获得机构32次买入评级、6次强推评级、4次增持评级、3次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、2次推荐评级、2次持有评级、1次优于大市评级。