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【13:57 金徽酒(603919)：收入好于预期 结构升级提速】

10月17日给予金徽酒(603919)强烈推荐评级。

投资建议：省内外战略布局清晰，升级换挡提速，全年收入目标实现可期，维持“强烈推荐”评级。省内深耕成效显著和省外市场持续开拓，目前渠道库　　存良性，展望Q4 收入端有望保持快速增长，相较省内竞品，金徽更有系统化运营与营销转型能力，全年收入目标实现可期。公司仍将围绕核心省内市场，加大柔和系列产品资源倾斜和投入力度，并保持对金徽18 年、28 年年份系列的持续推广。省外市场，陕西市场通过能量系列和金奖金徽持续导入，宁夏、内蒙、青海保持较好的市场开拓速度，在规模端有望快速突破。该机构预计23-25年公司收入25.3 亿/31.3 亿/37.6 亿，同比增长26%、+24%、+20%，归母利润分别为3.8 亿/5.1 亿/7.0 亿，同比+34%/+36%/+37%，给予24 年35X PE，目标价35.35 元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：需求恢复不及预期，省内竞争加剧，省外市场推广不及预期

该股最近6个月获得机构14次买入评级、9次增持评级、4次“买入”投资评级、2次强烈推荐评级。