【07:30 菲利华(300395)2022年三季报点评：Q3业绩波动 军工+半导体驱动长期成长】

11月11日给予菲利华(300395)买入评级。

风险因素：航空航天领域下游需求不及预期，公司军品结构件定型批产节奏不及预期；公司募投项目达产进度不及预期；公司半导体领域客户拓展及认证进度不及预期。

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投资建议：考虑到导弹产业链订单节奏波动，结合公司2022 年前三季度经营情况，该机构下调公司2022 年净利润预测至5.0 亿元（原预测值5.2 亿元），维持2023/24 年净利润预测为7.2/9.9 亿元， 对应2022-24 年EPS 预测为0.99/1.42/1.96 元，对应现价PE 分别为61/42/31x。选取导弹产业链核心供应商航天电器、盟升电子作为可比公司，当前可比公司2023 年Wind 一致预期平均PE 为38x。相较于可比公司，菲利华产品在导弹产业链中具有更优竞争格局，同时在半导体材料领域中具备广阔发展空间，给予公司2023 年50x 目标PE，对应目标价71 元，维持“买入”评级。

该股最近6个月获得机构11次买入评级、7次增持评级、4次推荐评级、2次跑赢行业评级、2次审慎增持评级。

【07:30 振华科技(000733)2022年三季报点评：业绩持续高增长 成长动能正迎切换】

11月11日给予振华科技(000733)买入评级。

风险因素：局部地区疫情冲击军工产业链；军品被动元器件需求恢复进度不及预期；公司新增产能达产进度不及预期；公司主动元器件产品拓展不及预期。

盈利预测、估值与评级：振华科技被动元器件业务提效明显，未来核心受益下游需求恢复；主动元器件业务已成为核心发展动能，料将在提供第二增长曲线的同时抬升公司估值中枢。结合2022 年前三季度经营情况，该机构微幅上调公司2022/23/24 净利润预测至24.5/32.0/41.8 亿元（前预测值24.0/31.6/41.5 亿元），对应EPS 预测为4.73/6.18/8.07 元，当前股价对应PE 分别为25/19/15x。选取宏达电子、新雷能为可比公司，当前可比公司2023 年Wind 一致预期PE 均值为25x，给予公司2023 年25xPE，目标市值800 亿元，对应目标价155 元，维持 “买入”评级。

该股最近6个月获得机构21次买入评级、9次增持评级、6次推荐评级、2次买入-A评级、2次跑赢行业评级、2次审慎增持评级、1次优于大市评级。

【07:25 新雷能(300593)2022年三季报点评：Q1-3业绩同增47% 定增扩产奠定成长基础】

11月11日给予新雷能(300593)买入评级。

风险因素：通信行业客户集中度高；公司产品研发推广不达预期；下游行业需求波动；公司募投项目建设进度低于预期等。

盈利预测、估值与评级：公司是军用和通信领域模块电源龙头企业，在行业内竞争优势显著。在军工和5G 通信的双轮驱动下，公司长期成长性可期。结合前三季度经营情况，该机构微幅调整2022/23 年净利润预测为4.0/6.0 亿元（前预测值4.1/6.0 亿元），新增2024 年净利润预测8.2 亿元，对应22/23/24 年EPS预测分别为0.98/1.46/2.00 元，现价对应PE 分别为49/33/24x。选取航天电器、盟升电子、雷电微力为可比公司，当前可比公司2023 年Wind 一致预期PE 均值为35x，考虑到新雷能在军品及通讯领域均具备广阔发展前景，给予2023 年45x 目标PE，对应目标市值270 亿元，对应目标价66 元，维持“买入”评级。

该股最近6个月获得机构7次买入评级、6次推荐评级、6次增持评级、4次买入-A评级、1次跑赢行业评级、1次审慎增持评级。

【07:25 中航重机(600765)2022年三季报点评：业绩延续高增长 增量弹性赋能长期发展】

11月11日给予中航重机(600765)买入评级。

风险因素：新型号军机订单量减少的风险；公司核心技术研发低于预期的风险；公司生产制造能力不足的风险；公司募投项目建设进度未达预期。

盈利预测、估值与评级：公司是我国军用航空锻件核心供应商，预计未来将充分受益我国军用航空装备的快速放量以及民用需求的持续扩张。考虑到公司的主业聚焦及低效资产剥离后盈利能力预计提升，该机构认为公司已经迎来发展拐点。该机构维持公司2022/23/24 年净利润预测为13.0/18.2/26.4 亿元，现价对应PE 分别为38/27/18 倍。选取三角防务、派克新材、航宇科技为可比公司，可比公司Wind 一致预期平均PE 为34 倍，并考虑到后续大锻机投产、低效资产剥离、股权激励预计将进一步赋能公司长期发展，给予公司2023 年35xPE，维持目标价43 元，维持 “买入”评级。

该股最近6个月获得机构14次买入评级、6次增持评级、4次推荐评级、3次跑赢行业评级、2次审慎增持评级、1次优于大市评级。