区域零售业巨头步步高(维权)(002251.SZ)激进扩张后，不得不打起了收缩之战。

12月14日晚间，步步高在公告中披露，公司战略将做重大调整，超市业态全面退出四川市场，湖南广西市场也将收缩。公司预计，将产生闭店损失3亿元至5亿元。

1995年，王填辞去“铁饭碗”，下海创办了湘潭市步步高食品有限责任公司，这就是步步高集团的前身。

(相关资料图)

起家于湖南，在湖南、广西商业零售市场处于领先地位，2008年，步步高集团旗下的湖南步步高连锁超市有限公司在深交所挂牌上市，成为湖南、江西两省以商业连锁为主业的上市公司，被称为全国民营超市第一股。步步高曾积极扩张，川渝之地是其发力的重点。但高速扩张之后，经营业绩并未高速增长。2014年以来，公司实现的归属于上市公司股东的净利润呈现下降趋势。2021年，公司主营业务甚至亏损4.44亿元。

王填推动步步高转型。截至今年9月底，公司债务接近96亿元，每年的财务费用超过5亿元。未来，步步高的路该如何走？

商业版图无奈再收缩

股价连收两涨停后，步步高揭秘了。

K线图显示，12月13日、14日，步步高的股价连续涨停，构成异动。

14日晚间，步步高发布股票交易异常波动公告，针对股价异动，公司称，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，受疫情常态化影响，居民消费复苏缓慢，加之渠道竞争激烈，公司经营内外环境面临较大压力。公司控股股东、实际控制人在股票异常波动期间不存在买卖公司股票情形，不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。

那么，股价为何连续涨停呢？

在公告中，步步高称，公司战略将做重大调整。超市业态自今年四季度开始，通过关停并转从四川市场全面退出，江西市场大幅收缩至新余、萍乡、宜春三地(临近湖南的城市)，湖南、广西两省也将同步关停并转低效亏损门店。百货业态方面，四省购物中心和百货店继续运营。

根据今年半年报，步步高在湖南、广西、江西、四川等地区共开设各业态门店367家，在湖南、广西两省连锁零售行业居于领先地位。其中，超市门店322家，大本营湖南省205家，湖南省外门店117家。

在经营模式上，超市业务以自营为主，百货业务以联营为主。

步步高在公告中表示，上述重大战略调整，预计将产生闭店损失金额约3亿元—5亿元。

曾经，步步高快速扩张，产业涉及湖南、广西、江西、四川、重庆等多个省市。

资产规模可以佐证。2008年底，上市当年，步步高的总资产为26.73亿元，2014年底为87.97亿元，2021年底达323.43亿元。

据记者发现，在重庆市场，步步高于2013年进入，截至2020年6月29日，步步高累计在重庆市场开设门店9家，关闭门店7家。

在重庆市场，步步高经营极不理想。2013年至2019年，公司在重庆市场累计亏损4.35亿元，2020年预计重庆地区仍将亏损3000万元。

2020年，步步高将在重庆的两家门店等资产作价6.5亿元转让给重庆百货。此举，当时的公告称，是为解决与关联方之间的同业竞争。

本次交易完成后，步步高从重庆市场全面撤退。

曾经激进扩张，如今大面积收缩，本次收缩之后，步步高主要经营区域集中在湖南、广西等地。

而连收两涨停后，12月15日，步步高股价转头跌停。

前三季度财务费达4.45亿

步步高战略大调整，主要原因为主业经营承压。

2008年至2013年，步步高实现的营业收入从52.01亿元增长至113.88亿元，翻了一倍多。同期，公司净利润从1.63亿元增长至4.15亿元，也翻了一倍多。这6年，营业收入和净利润持续双增。

但是，从2014年开始，随着电商崛起，步步高的经营业绩开始走下坡路。尽管此时，公司还在忙着扩张，如2019年6月18日晚间，步步高发布公告称，拟自筹资金6.50亿元收购控股股东步步高集团持有的湘潭步步高广场商业管理有限公司全部股东权益。

数据显示，2014年至2016年，步步高净利润在持续下降，分别为3.45亿元、2.14亿元、1.33亿元，同比下降幅度为16.89%、38.08%、37.94%。

2017年至2019年，公司实现的净利润分别为1.46亿元、1.56亿元、1.73亿元，同比增长10.36%、3.45%、10.18%，保持了小幅稳增长。

从2008年至2019年，在高速扩张模式下，步步高的营业收入持续增长，2019年的营业收入为197.25亿元，较2008年增长145.24亿元，增幅为2.79倍。但是，2019年的净利润1.73亿元，仅比2008年增加0.10亿元，基本上没有增长。

2020年，是一个转折点。当年，步步高实现营业收入157.36亿元，同比下降20.23%，营收首次出现下降；净利润为1.12亿元、扣除非经常性损益的净利润为0.85亿元，同比下降35.35%、27.86%。2021年，其营业收入进一步下降至133.61亿元，降幅为15.09%，净利润、扣非净利润分别亏损1.84亿元、4.44亿元，同比下降264.82%、622.03%。

今年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为80.29亿元、0.18亿元，同比下降幅度为23.86%、90.10%，再度双降。扣非净利润为-0.34亿元，仍然处于亏损状态。

步步高曾称，渠道竞争依然激烈，实体零售行业承压较大，公司经营情况面临较大压力。面对严峻的形势，公司加强成本费用的管控，合理控制成本。积极调整商品结构和商品品质，优化网点布局。但从经营业绩来看，效果不明显。

步步高还面临着沉重的财务压力。

截至今年9月底，公司债务总额为95.66亿元，对应的货币资金为9.18亿元。此外，公司应收票据及应收账款3.23亿元，应付票据及应付账款31.12亿元。期末，公司资产负债率74.65%。

今年前三季度，公司财务费用4.45亿元，同比增加0.54亿元，增幅为13.81%。去年全年，公司财务费用为5.38亿元。

在财务压力较大的情况，未来，步步高将如何转型发展，值得继续关注。