科创浪潮的转化，不仅让创业者得到更多资本浇灌，也让早期就专注硬科技赛道的创投机构先一步收获价值。
如果你在创投圈问时下最流行的热词是什么，或许没人会绕开“硬科技”。有数据显示，中国的产业演进逻辑正发生脱胎换骨式进化：基于互联网的投资红利走向尾声，而硬科技的投资规模则由2016年的3.9%升至30%左右。
科创浪潮的转化，不仅让创业者得到更多资本浇灌，也让早期就专注硬科技赛道的创投机构先一步收获价值。
【资料图】
作为国内较早关注硬科技的投资人、招商启航投资管理有限公司（以下简称“招商启航”）总经理，王金晶在2017年就率领团队瞄准硬科技领域，并主导投资了优艾智合、博盛尚、酷酷科技、沐创集成电路等企业，提前建立起行业生态圈。
对创投市场的准确判断，源自王金晶深厚的理论基础与丰富的实践积累。自武汉大学经济与管理学院毕业后，王金晶又考取了北京大学深圳研究生院，而后进入招商局集团，一直负责投资分析、基金投资等相关工作，至今已有17年。
这17年被分成两段，前9年，王金晶的主要工作是一名分析师，她经历了中国互联网公司从初创、崛起到国际化发展的完整周期，期间还拿到过“招商金融明星分析师”的荣称，之后便来到招商启航，成为一名企业管理者。
招商启航投资管理有限公司总经理，王金晶
从分析师到管理人，这一次王金晶站在公司的全局视角。她给招商启航的定位是招商局集团的“科技瞭望塔”，似乎从一开始就将“科技驱动”作为招商启航投资的原点。
一次有必要的转型
2015年，“大众创业 万众创新”成为热潮，招商局集团同时设立了招商启航与招商创投，分别定位为天使孵化投资与CVC，完善了集团全生命周期金融服务的布局。其中，招商启航致力于成为早期项目第一个产业投资伙伴，构建起“孵化+投资+基金管理”三轮驱动业务模式，分别对应孵化品牌“厘米空间”、超1亿的直投规模，和超7亿的基金管理规模，并成长为国家级科技企业孵化器与天使投资平台。
彼时，最吸引钱和创业者的方向是移动互联网，投科技还不是共识。虽然招商启航顺“势”投了几个互联网赛道的项目，但基于互联网技术的商业模式逐渐式微，效果并不理想。
多年的分析师从业经历，不仅让王金晶时刻保持清醒的头脑，也拥有极高的行业敏感度。2018年贸易战打响，创投圈迎来以技术创新来获取投资红利的前夜。招商启航迅速锚定新方向——硬科技，公司开始转型。
这决定了招商启航寻找项目的标的，不再是纯互联网的项目，也不再是北京、上海写字楼里能想出绝妙新模式的小团队和小企业，而是深圳、东莞、苏州、西安、无锡的科技企业，是能追上最热风口、啃下最核心技术、前景稳定的科技初创企业，或是高校科研机构掌握前沿黑科技的科学家。
从转投硬科技的2018年开始，招商启航就陆续投资了移动机器人企业“优艾智合”、卫星定位领域的“博盛尚”、高精度压力传感器研究企业“纽迪瑞”、集成电路设计科技企业“沐创集成电路”、隔空无线电研发商“斯普奥汀”、纳米材料研发生产商“绚图新材”、毫米波雷达研发的科技公司“蛮酷科技”、智能语音解决方案提供商“声扬科技”、类脑智能芯片设计及研发公司“时识科技”、无线互联SOC芯片的芯片设计公司“中科蓝讯”等。
这些企业后期的成长都很不错，时识科技、绚图新材、优艾智合融资走到了B轮以上，其余企业也都在A+轮，即便是行情不好的2020年-2023年，融资也都没落下。
最近两年，过去看互联网、消费的机构和投资人都在转向科技。王金晶说，回头看，当时转型投硬科技是一个对的决定。
招商启航的投资方法论
怎么做投资和找到好的项目？当把这个问题抛给王金晶时，她给出了几个关键词 —— “赛道+机会”、“深入研究”与“团队作战”。
招商启航确定的第一个赛道，是聚焦招商局集团产业上下游的科创项目，比如金融、物流，或者是上下游产业链科技含量高的项目。决定投之前，招商启航团队会邀请项目或企业，走入集团内部产业公司，看双方是否有跟进、合作的意向。“这样做的好处，一方面能为集团产业公司对接创新需求，助推内部产业升级，另一方面也能帮创业公司提前规划测试场景、锁定订单”，王金晶补充道，“这是一个双向合作，投资的安全性和收益性也更有保障”。
第二个赛道同样基于招商局集团的大战略。当前，集团顺应宏观经济转型升级的趋势，加快新兴产业布局，聚焦绿色科技、数字科技、生命科技三大方向。“这些都是朝阳产业，赛道长且广”王金晶说道，“所以我们也在围绕这三大产业寻找项目。”
第三个赛道，则是根据经济形势、政策趋势进行判断和布局。
“我们不刻意择时、不追热点赛道和项目，而是更看重这个赛道是不是长坡厚雪”王金晶说，相比起追热点，招商启航更倾向于围绕某一条赛道去做长期判断，在“长线”上去寻找“潜力点”。
例如，除了先一步布局芯片领域，我们在2019年就进入汽车赛道，先后投孵了自动驾驶领域的“蛮酷科技”、“知行汽车科技”，以及专注高精度卫星导航定位的“博盛尚”。这些项目后续都相继获得融资，投后估值实现成倍数增长。
同样的，我们还在5G小基站赛道上发掘新机遇。有通信芯片供应商“创芯慧联”、专注无线宽带解决方案的“世炬网络”等，目前都在不同场景实现了落地，科技成果转化显著，是招商启航极具有代表性的投孵案例。
现在来看，弱化时机上的把握，更注重价值的长期判断，是真正能让你穿越周期、成功“起飞”的关键。
成功的人总是相似的
招商启航在找项目的时候，“人”是很关键的因素。“创始人要有诚信、韧性”，王金晶坦言，“创业很艰难，大多数项目的成功并非都一帆风顺。”在她接触的创始人中，有情商、有领导力是基础，在最艰难的时候不放弃，守得住寂寞、耐得住压力，是成功者的共性。
在王金晶的印象中，最深刻的一笔投资是博盛尚。与当时市面上必须依靠地基增强系统（差分站）支持的RTK技术不同，博盛尚研发的RAC技术不用依赖基站，也能够获得更稳定的定位结果。
“当时这个项目直接投了天使轮上限300万人民币，”王金晶说。但投完后很长一段时间内都企业都没有拿到订单。后来，在招商启航的推荐下，博盛尚参加多项行业大赛并获奖，影响力增强。随后，又通过招商启航对接到招商局集团内部产业公司，相继为宁波大榭码头提供高精度定位模块、与招商公路深度探讨智慧公路等合作机会，局面才慢慢打开。目前，博盛尚RAC技术已经成功运用到百度、京东无人车项目，实现社会效益与经济效益的双赢。
据王金晶回忆，有很长一段时间，博盛尚的营收都是个位数，主要依托招商启航300万元天使轮和国中资本的1000万人民币“硬挺”。但创始人从不放弃，而是想尽各种办法对接多方平台。如今汽车领域的大爆发，博盛尚在商用车和乘用车上的也将有更大的应用空间。
而谈及投资的“底线”，王金晶则表示，基金的存续期就是招商启航的陪跑底线，“我们内部会有一个收益率的测算，超过内部平均收益率太多的项目，就会考虑退出。”
打造一支具有“招商特色”的团队
“好项目一定是一群优秀的人一起工作、一起努力。”王金晶说。
做了几年的投资工作后，王金晶最大的变化在于要时刻考虑对结果负责，因此对人和事的考虑会更周全，也学会了如何去做一个好的管理者——让团队发挥他们的特长和积极性，要让他们有成长空间，才能带回来更好的项目。
“我一直信奉一个观点，就是你能看见什么，取决于你站的高度，优秀的投资人更容易与优秀的项目创始人产生火花”，王金晶说，这就要求我们用更高标准去搭建人才队伍。
作为央企机构，招商启航在人才培养上也具有“招商特色”。“我们的党建工作很实在，和业务、人才培养结合的很紧，会经常学习国家最新行业政策，和重点发展方向等”，王金晶补充道，“比如，正因为学习了贸易战的相关材料，我们对纯国产化的芯片提振了信心，促成了后续多笔投资计划”。
另一方面，长期且系统的党建工作，对于个人职业素养和品德的提升也有极大帮助。
“我们一贯强调廉洁奉公、求真务实”，王金晶表示，基于党对人才提出的更高要求，招商启航也始终致力于打造一支知识面广、人品过硬、作风严谨的团队，并在项目投资方面，要求员工保持“空杯心态”，不断拓展认知领域，修好基本功。“做到了‘质素结合’，自然也能更高效、更大概率筛选到更优质的项目”。
寻找好项目的启航解法
采访到最后，创业邦问王金晶，怎么去找好的项目？除了团队自己发掘，王金晶还提供了两条思路，让项目和团队都能看到机会。
从2018年开始，招商启航开始举办“招商杯”创意创新创业大赛，此后每年举办一届，已成为重要的项目源。大赛的核心是以招商局的产业资源为依托，寻找和培育以科技为核心的内外部创新产品与服务。截至到现在，大赛共吸引近1400个海内外优秀创意创新项目团队参赛。
王金晶表示，四届大赛以来，诞生过不少优质项目，并在后续发展中做到行业领先。今年，“招商杯”大赛将目光聚焦硬科技，欢迎更多有潜力的科技型企业或项目加入进来，来一次深入、贴近产业的思维碰撞，一起见证下一轮风口的到来。
另外，招商启航还有一个孵化品牌“厘米空间”，同样是挖掘项目的重要渠道，目前分布深圳、南京、厦门、北京等城市，共管理超过20000㎡的孵化空间。截至目前，招商启航已收到来自全世界各地近16000个创业项目的入孵申请，累计孵化1793个创业项目，86个创业项目获得了投资，33家已投企业成功获得下一轮融资。
未来的计划和方向
对于未来，王金晶说，大的方向和战略不会变，粤港澳大湾区会是重点区域和方向。同时，集团正布局的三大科技产业，也将在相当长的一段时间里成为招商启航的投资主线。
今年的投资环境不是很好，项目出现两极化，接触到的项目多少都有一种打鸡血的状态，反而很难甄别一个项目的好坏，哪些是反弹、哪些是反转。
对比起来，王金晶更喜欢去年的状态，比较容易找到被低估的项目，干扰因素少。“毕竟在困难期间，创始人和企业的状态更能真实反映公司现状及对未来的信心。”
去年一年，招商启航投资了十几个项目，今年会在现有基础上，寻找更多新的机会。
“太需要好的想法和项目”，王金晶表示，第五届“招商杯”大赛正紧锣密鼓地筹备，忙忙碌碌的投资之外，招商启航也希望借这次大赛滋养国内科技的土壤。
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