【10:41 舍得酒业(600702)：行稳以待风起】

5月23日给予舍得酒业(600702)推荐评级。

【资料图】

投资建议：该机构认为2023 年公司更加以稳健的长期主义心态经营，节奏契合当下消费环境，公司内部管理、厂商关系、市场质量进一步优化提升，等待外部环境好转后有加速增长机会。该机构预计公司2023-25 年收入76.3/100.2/123.2 亿元，归母净利润21.1/27.3/33.9 亿元，EPS 6.32/8.19/10.17 元，目前股价对应P/E 分别为26.7/20.6/16.6 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：需求不足库存升高，新品招商不及预期，竞争加剧。

该股最近6个月获得机构43次买入评级、8次推荐评级、7次“买入”投资评级、4次增持评级、2次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级、1次买入-A投资评级。

【10:36 中科飞测(688361)：国内检测和量测设备龙头 国产替代空间广阔】

5月23日给予C飞测-U(688361)推荐评级。

投资建议：质量控制设备为集成电路生产过程中的核心设备之一，是保证芯片生产良品率的关键。公司背靠中科院，在光学检测技术方面积累深厚，产品布局国内领先，在国内集成电路制造市场广泛应用，已获得国内多家龙头集成电路前道制程及先进封装厂商的设备验收和批量订单，在部分细分领域填补了国内高端半导体质量控制设备市场的空白，同时产品类型也在不断拓宽和升级，产品的市场覆盖的广度和深度进一步提高，在手订单快速增长。作为国内检测和量测设备的细分龙头，随着国内晶圆厂的扩产，以及美日等国家制裁下国内集成电路制造产线对于设备自主可控的需求日益强烈，公司的销售规模有望继续扩大，市场份额提升空间值得期待。该机构预计，2023-2025 年公司的营收分别为7.29 亿元、10.29 亿元和14.15 亿元，对应5 月22 日收盘价的PS 分别为31.6X、22.4X和16.3X，该机构看好公司中长期的市场份额提升潜力，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：（1）国内晶圆厂投资不及预期。近几年，大陆开启晶圆厂投资热潮，将带动半导体设备需求增长。如果晶圆厂投资落地数量或进度不及预期，则设备需求增速放缓，半导体设备公司业绩增长可能不达预期。（2）国内设备技术进步不及预期。半导体设备行业门槛高，技术难度大，如果国产设备企业技术研发不足或技术突破不及预期，将严重影响到国产设备进口替代的节奏。（3）竞争加剧的风险。半导体设备行业高度垄断，随着大陆市场的快速成长，外资巨头若加大对大陆市场的重视程度，大陆半导体市场竞争可能加剧，影响到国内相关公司的发展。（4）美日等国家制裁升级风险。如果美日等国家制裁进一步升级，半导体产业链可能会受到更加严厉的冲击。

该股最近6个月获得机构3次买入评级、2次推荐评级。

【10:36 天岳先进(688234)：碳化硅衬底领导者 导电型衬底正发力】

5月23日给予天岳先进(688234)推荐评级。

投资建议：公司是国内领先的第三代半导体材料生产商，主要从事碳化硅衬底的研发、生产和销售，是国内最早同时布局半绝缘型碳化硅衬底和导电型碳化硅衬底产品的企业之一，在技术研发和产业化生产方面具有领先优势。公司已经实现6 英寸导电型衬底、6 英寸半绝缘型衬底、4 英寸半绝缘衬底等产品的批量供应，主要客户包括国内外电力电子器件、5G 通信、汽车电子等领域知名企业。随着下游市场的需求增长，公司半绝缘型与导电型碳化硅衬底不断突破，助力公司业绩快速增长。

风险提示：（1）部分原材料和加工检测设备依赖外资供应商的风险。未来，若外资供应商所在国家或地区实施限制性贸易政策，公司无法获得必要的原材料或设备，将会对公司的生产经营产生负面影响。（2）国家产业政策变化对公司经营存在较大影响的风险。若国家降低对宽禁带半导体产业扶持力度，或者国家出台进一步的约束性产业政策或窗口指导等措施，或公司拟投资项目被纳入约束性产业政策监管调控范围，将对公司运营、持续盈利能力及成长性产生不利影响。（3）碳化硅衬底成本高昂制约下游应用发展的风险。短期内碳化硅衬底良率普遍不高，对成本降低带来一定难度，导致碳化硅器件渗透率不及预期，或将对公司的经营产生不利影响。

该股最近6个月获得机构5次买入评级、3次增持评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次增持-A评级。