来源 | 产业科技
前年，传言称爱奇艺计划于2021年底赴港二次上市，预计融资金额为5亿美元，之后再无下文。
今年5月中旬，爱奇艺再次传出正在筹划赴港二次上市的消息，公司创始人、现任CEO龚宇也表示，爱奇艺正在为在香港二次上市制定“技术细节”。
【资料图】
自2018年以来，爱奇艺已经亏损了接近50亿美元，而2021年的爱奇艺尚未脱离亏损基调。
经过一年的降本增效的调整，几轮热剧爆火的流量加持，以及长视频的再次回暖，爱奇艺的财务表现持续优化，运营利润已经连续六个季度增长，为赴港二次上市奠定了更加坚实的基础。
更进一步，可以看到爱奇艺十年商业化摸索中，已逐渐告别高价内容采买，转向自制内容和生态内容供给。进退之间，爱奇艺找到了内容和盈利之间的平衡，在长视频下半场率先跑出盈利闭环。
走出亏损阴影
回顾爱奇艺2021年度业绩，全年营收306亿元，运营亏损30亿元，运营亏损率收窄至10%，四大板块业务中在线广告服务收入、内容发行收入和其他收入均出现下滑，降幅分别为10%、5%、12%。
当年第四季度，赖于当季月均会员收入14.16元，与上一年同期的12.45元相比增幅明显，使得会员收入创收41亿元，但日均订阅会员数约为9700万，较上年同期缩水570万人。
可见2021年确实不是爱奇艺上市的有利时机。
再看2022年度业绩，财报指出，爱奇艺全年总营收290亿元，Non-GAAP运营利润为22亿元，运营利润率7%。全年在线广告营收53亿元，内容发行营收总计25亿元，全年其他收入达到35亿元。
得益于月度平均会员收入和订阅会员数量的双增长，2022年全年会员服务营收177亿元，同比增长6%。截至2022年12月31日，爱奇艺会员数涨至1.2亿。
其中第四季度在多个维度都创下了历史记录。营收76亿元，Non-GAAP运营利润为9.79亿元，连续四个季度运营盈利，运营利润率连续五个季度增长，运营现金流连续三个季度为正。
数据统计，2022年第四季度，爱奇艺的剧集市场份额达到历史最高，内容发行实现营收6.35亿元，订阅会员规模净增长超过1000万，第四季度其他收入达到6.61亿元。
第四季度，爱奇艺会员服务营收47亿元，同比增长15%，日均订阅会员数为1.12亿，较上季度净增1060万。
到了2023年一季度，爱奇艺保持上一年的盈利趋势，总营收达到83亿元，Non-GAAP运营利润增至10亿元，连续六个季度实现增长，运营现金流也连续四个季度增长。
其中，会员收入增至55亿元，日均订阅会员数近1.3亿，较上季度净增1700万，将中国视频市场单平台会员规模天花板抬到新高点。
两年之间，爱奇艺财务表现持续优化，在盈利能力、现金流和资产负债表健康度均有提升。
三股“好风”
爱奇艺财务表现及市场份额的领先，要归功于降本增效、爆款引流，和长视频行业回暖，这三股“好风”。
第一股风，爱奇艺在降本增效方面的一系列举措功不可没。
在经营成本控制方面。爱奇艺2022年的营收成本为223亿元，同比减少19%，内容成本为165亿元，同比减少20%，宣发、营销、管理成本减少27%。
2023年一季度，爱奇艺营收成本为60亿元，与去年同期持平。作为营收成本的主要组成部分，内容成本为42亿元，同比下降了5%。当季销售及管理费用、研发费用分别为11亿元和4.28亿元。
在研发成本控制方面。爱奇艺的研发费用在2022年已经经历过一次降低，为18.99亿元，减少32%。2023年第一季度，研发费用为人民币4.283亿元，同比下降10％。
在人工成本控制方面。2021年底，爱奇艺开始了公司历史上最大规模的裁员，比例在30%-40%，部分部门几乎全员被裁，裁员涉及几乎所有业务线。
第二股风，自制内容质量提升，爆火剧综狂吸流量。
数据显示，内容仍是爱奇艺的开销大头，过去两年爱奇艺原创内容投入就接近200亿元。而降本增效让爱奇艺砍掉或收缩非核心业务，减少非必要投入，更加的专注于加大头部原创内容的投入，这极大提升了内容投资效率。
2022年，爱奇艺上线的《人世间》、《警察荣誉》、《苍兰诀》、《风吹半夏》、《卿卿日常》等热播网剧，涵盖了现实、古装、青春等绝大多数常见题材。2022年豆瓣评分最高的前十部华语剧中，有7部在爱奇艺独播，其中4部由爱奇艺原创。
今年的开年大剧《狂飙》豆瓣评分高达9.1，再次将爱奇艺推向热门，创造了平台内容热度、会员收入高峰。
除了剧集外，爱奇艺自制综艺保持着行业领先水准，自制综艺《种地吧》低开高走，目前豆瓣评分达到了9分。《哈哈哈哈哈3》《萌探探探案3》持续热播，《中国说唱巅峰对决2023》《乐队的夏天3》等待播综艺也备受期待。
今年一季度，爱奇艺重点上新内容中，自制内容占比达到70%，担当起内容供给和收入贡献主力。并在积攒了丰富的爆款经验之后，爱奇艺已在人才、系统、内容、智能技术和洞察力方面建立起优势，掌握了爆款可复制的密码。
爱奇艺在自制内容运营上已经进入正向循环，飞轮效应已经形成，构筑了一定程度的行业壁垒。
第三股风，长视频回暖。
此前，居高不下的内容成本，以及难以形成的规模效应，让资本市场对长视频商业模式顾虑颇多。
经过爱奇艺、腾讯、优酷三大巨头以及芒果、B站等平台几年混战，长视频行业的商业价值逐渐被厘清，内容口碑和业绩基本面也开始回暖，长视频模式的可持续性得到印证。
爱奇艺CEO龚宇曾在采访中说，“最艰难的时候应该已经过去了。”
一者，由于鼓励产业脱虚向实的大方向，及题材严格限制等不确定因素的影响，从业者的投资意愿大幅降低，“去库存、去产能”成为主旋律。2020年至2022年，国产电视剧整体拍摄备案和拍摄总集数同比降低46%、55%。
内容成本的紧缩，倒逼长视频巨头统一发展方向，专注提高内容质量，提升自制剧与定制剧比例，在减少剧集上新的同时，提高投资回报率，优化剧集的投入产出比。
二者，短视频的崛起，对长视频的用户时常与规模造成一定程度的挤压，为此，长视频平台一度对其大张挞伐。而面对行业整体下滑态势，抖音与腾讯于今年4月率先达成合作后，打开长短视频抱团取暖新拐点。
再者，内容优化与用户付费进入良性循环发展阶段。因各长视频平台稳定输出优质内容在先，令用户体会到会员订阅的性价比提升，而存量用户付费意愿提升，促使各长视频平台放弃追求用户规模，转而专注优质内容服务付费用户。
放眼望去，损耗战已经结束，长视频商业模式已实现可持续发展，爱奇艺认为他们再次迎来了青云直上“二次上市”的时机。
龚宇在接受采访时表示，“利润当然是我们的首要目标，但这并不意味着我们会放弃我们的市场份额，”公司渴望引入新的投资者，从而为更多原创节目提供资金，并加大对人工智能的使用，以吸引腾讯视频和阿里巴巴旗下优酷等竞争对手的观众。
