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观点:尽管4月PMI重返荣枯线下方,但整个经济仍处于复苏通道。全年经济向好趋势依旧。当前流动性保持合理充裕,A股估值仍处于历史低位,中期配置价值凸显,看好A股整体回升的投资机会。短期,沪指连续四日在3300点附近徘徊,但收盘始终未能收复。海外债务危机、国内经济弱复苏担忧之下,市场纵深行情仍需等待。而热门板块集中回落、低位板块承接力度不济下,市场也难有较强反弹。建议保持观望,耐心等待市场企稳以及新的变化后再做新的定夺。

今日,沪深两市双双低开,开盘后深成指一度走强而沪指回落。但随后半导体、消费等板块崛起下,指数双双上行翻红,科创50指数以及深成指表现抢眼。午后,指数小幅跳水翻绿,不过科创50指数以及深成指表现依旧。盘面上,电子板块领涨,家用电器、医药生物以及美容护理等涨幅居前,而传媒板块领跌下,非银金融、建筑装饰、石油石化以及房地产等跌幅居前。

如果把最近几个交易日的行情拉到一起,我们会发现,经历了此前连续下跌之后,当前市场围绕3300点来回震荡,但收盘都没有能拿下此整数关口。如果说此前的下跌,更多的是资金兑现需求,那么在风险集中释放之后,这里的迟迟不能上攻,更多的还是信心的不足。信心不足体现在两个方面:一方面,海外美国债务违约预期下,风险偏好整体影响。而人民币贬值压力,也在一定程度给市场带来压制;另一方面,国内经济弱复苏进一步夯实,企业业绩整体回升仍需时日,市场不确定性增加,交投热情相应减弱。而在此之下,缩量调整就是对这种信心不足的最好的佐证。

除此之外,近期热门板块回撤之际,题材股轮动,而且速度加快,虽然单日行情一度突出,但持续性不强下,也难有较大起色。而回顾此前市场表现,3300点一带仍是密集成交区,此位置权重股不启动,难以实现有效突破。

因此,国内复苏力度不济叠加海外因素干扰,经历估值修复之后,市场缺乏持续上行动力。信心缺失下,指数迎来阶段兑现以及震荡整理行情。这个过程中,热门主线集中回落,而低位板块超跌反弹轮动,但持续性和动能较差,起不到多大的提振效应。当前,市场或许都在等待新的政策提振,尤其是对经济复苏担忧的修复以及经济提振的期望。也或是因此,资金以观望为主,指数也难有新的表现。

总结一下,经济复苏趋势下,市场向好的基础依旧。但短期弱复苏影响以及情绪反复下,市场结构性行情突出。主线资金短期兑现后博弈低位板块,但力度和持续性较差,起不到多大的作用,指数也难有作为。市场期待新的动力提振还恢复信心,而在此期间,尽量保持观望,耐心等待新的变化后再做定夺。而对于市场较为敏感,轮动行情把握能力强的投资者,不妨在轮动中把握低位板块个股的反弹良机。

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