众信旅游

出境游复苏开启 外部变革与内部提效下业绩弹性可期

(相关资料图)

投资建议：出境游跟团游逐步恢复，疫情3 年行业长尾出清，行业集中度提升，预计龙头恢复水平高于行业平均；而应对旺盛的需求，短期供给侧无法快速补充，消费者对价格敏感度较低，产品提价空间可期。该机构预计公司2023/2024 年的实现收入87、142 亿元，对应净利润2.1、3.9 亿元。首次给予买入-A 评级，6个月目标价为11.9 元。

风险提示：新冠疫情影响超预期风险、宏观经济波动风市场竞争加剧风险。

万润股份

多业务驱动成长 化工新材料定制平台全面开花

盈利预测与估值:鉴于2022年下半年MP新冠抗原快速检测试剂盒销量大幅下滑,下调公司2022-2024年归母净利润预测为: 7.58、8.65、11.45亿元(原值为9.05、10.86、13.23亿元),对应PE分别为22、20、15X,考虑公司OLED材料业务持续高增长,沸石分子筛业务随国内经济复苏恢复增长,医药业务稳健发展,PI、PR、钙钛矿太阳能电池材料等多项新业务均有积极进展,资本开支持续进行赋能公司长期成长,维持公司“买入”评级。

风险提示:1)下游需求不及预期;2)新项目进展不及预期;3)汇率大幅波动。

汇川技术

业绩符合预期 抗周期性凸显

盈利预测与投资建议。预计22-24 年EPS 1.59/2.09/2.44 元，现价对应23 年PE 为33.9 倍，考虑到通用自动化行业在疫情后有望迎来复苏周期，并且公司管理能力持续得到验证，在通用自动化、新能源汽车、工业机器人等板块均取得良好表现，给予2023 年45 倍PE，对应合理价值94.02 元/股，维持“买入”评级。

风险提示。公司所在行业竞争加剧；供应链风险影响产品交付；业务拓展不及预期。

瑞尔特

业绩略超预期 智能卫浴快速放量

瑞尔特(002790)深耕卫浴行业二十多年，冲水组件行业地位领先，产品逐步从卫浴配件延申到市场空间更为广阔的智能坐便器领域，近几年持续受益于智能坐便器业务持续放量，业绩保持良好增长。维持此前盈利预测，该机构预计公司2023-2024 年收入分别为23.71/28.13 亿元，同比分别+20.7%/+18.7%；归母净利润分别为2.48/3.01 亿元，同比分别+19.4%/+21.2%，对应当前市值，PE 分别为16/13 倍，维持“买入”

风险提示：

该股最近6个月获得机构5次买入评级、3次推荐评级、2次买入-A的投评级。

大丰实业

乘疫后复苏东风 开启大丰2.0时代

盈利预测与估值：该机构预计公司2022-2024 年实现营业收入28.82 亿、38.85 亿、49.30 亿，同比增速分别为-2.57%、34.78%、26.89%，实现归母净利润3.35 亿、5.44 亿、7.42 亿，同比增速分别为-14.3%、62.3%、36.5%。考虑到文体旅行业疫后复苏，政策驱动下长期景气度的回升，以及公司在深耕装备主业的基础上积极进行文体旅全领域、全产业链的延伸拓展，长期成长空间广阔，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

风险提示：数艺科技业务拓展不及预期风险、运营业务拓展不及预期风险、疫情反复风险、行业竞争加剧风险、政策变动风险等。

伊力特

疆酒复苏 改善可期

盈利预测与估值：预计公司2025 年营业收入33 亿元，归母净利润6.7 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。该机构对公司提升毛利率的两条路径进行分析，随着产品结构提升、直接提价及渠道改革，预计2022-2025 年公司酒类毛利率提升3-6pct。预计2022-2024年公司归母净利润分别为1.66 亿、3.76 亿、5.18 亿，同比增长-46.9%、126.6%、37.8%，当前股价对应2022-2024 年PE 分别为78x、34x、25x。考虑到公司增速较快，该机构采用PEG 估值，可比公司2023 年PEG 均值为1.34，故给与公司2023 年1.34 倍PEG，对应目标市值190 亿，首次覆盖给予“买入”评级。