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铜：宏观情绪主导 铜高位震荡

【基本面】上周五隔夜伦铜收8548.5美元/吨，跌幅1.05%；隔夜沪铜主力2309合约低开震荡收69070元/吨，跌幅0.32%。

宏观方面，数据显示，美国经济7月新增就业岗位少于预期，5月和6月就业岗位增长数据被下修，表明在美联储大幅加息后劳动力需求正在放缓；国内方面政策持续利好，资本市场信心大受鼓舞。供应方面，国内加工费依然处在高位，电解铜产能仍在稳步释放，但受制于冶炼厂的检修活动，产量受限。库存上沪伦库存出现分化，上期所铜社库仍在大幅去化，上周下降14.91%至52152吨，刷新逾7个月新低；而LME铜库存不断累积，增至7.93万吨，创6月26日以来最高位，对铜价涨势造成一定压力。需求方面国内市场正处在淡季背景里，下游精铜杆厂开工率不及去年同期水平，铜需求释放力度持续不足，而其余行业线缆订单均表现逊色。现货交投冷清，整体消费尽显乏力，对铜价构成压力。

【观点与操作策略】宏观主导沪铜走势，沪铜高位震荡，国内消费端短期难有较大改善持续对期铜构成压力。预计沪铜（68500~70500）区间震荡，日内短线交易为好。 ( 谭江）