股民懵了!

在3月份连连熔断后，美股近期却上演“V”形反弹，纳斯达克指数更是刷出历史新高。

美国东部时间周一，截至收盘道指收涨逾460点，收涨1.7%至27572.44点;标普500指数涨1.2%至3232.39点。纳斯达克指数涨幅为1.13%，首次站上9900点，盘中最高上涨至9927.13点，创历史新高。

从消息面看，当日，美联储宣布将扩大大众企业贷款计划，放宽条款允许更多企业参与其中。该计划是美联储为在新冠疫情引发的经济衰退期间为小企业提供救助的一部分。

同时，五角大楼宣布取消对全球5个国家和美国39个州的旅行禁令。其中五国为巴林、比利时、德国、日本和英国。五角大楼称，这44个国家和美国地区均已“符合解除旅行限制的条件”。

截至北京时间6月9日9时，世卫组织数据显示，美国新冠肺炎确诊超195万例。在疫情尚未控制的情况下，美股缘何大涨?

美联储撒钱，造就“水牛”

中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，这属于典型的美联储大放水造就的“水牛”。

他分析，美联储推出QE，但因为受疫情影响，有些供应链遭到破坏，资金实际上就很难流入到实体经济，最后只能流入股市。另外由于开动印钞机在空中“撒钱”，也让老百姓有钱花、敢花钱，股市的上涨又能让人产生财富增值的幻觉，这就进一步推动股市走高。

资深美股投资者、Anlan Capital高管陈达也持这种看法，他表示，疫情后美联储推出的无限QE(量化宽松)是史无前例的，这对股市影响巨大，虽然美联储也有公开市场操作，如买入国债等，但总体上看与印钞无异。

由于美元是国际货币，印钞并不会引发美国通胀，而是通过外溢让全球买单。这种情况下，人们手中的钱就会变多，因为股市流动性更强，资金涌入后显而易见会让资产价格抬升，这几乎是必然的结果。

牛市主要靠大市值股票上涨

对近期的美股上涨，经济学家李迅雷近日在其微信公众号“李迅雷金融与投资”中发文也表示，指数上涨≠股票普涨，美股狂欢主要靠印钞。

例如，纳斯达克指数创新高，与新兴行业受疫情影响较小有关，涨幅大的，主要集中在信息技术、科技和医疗健康等领域。但能源、航空、酒店、旅游等在标普500成分股中占比就将近16%，而且标普500成分股的整体海外营收占比高达40%，显然受疫情影响较大，走势就不如纳斯达克指数。

而且，美国股市中个股分化非常严重，牛市主要靠大市值股票的上涨。从2008年末到2019年末，纳斯达克2800多家上市公司中，中位数股票涨幅只有33%，而前10%涨幅最大的股票，平均涨幅为19.6倍，所包含的280多家公司市值之和，占总市值的50%。

李迅雷还认为，这轮美股强劲反弹，与天量印钞有很大关系。美国如此大规模印钱，却不能带来商品价格上涨，尤其是四月份至今，大宗商品和可选消费品价格并未上涨，可见，实体经济需求不足，大量的钱去了资本市场，引发股市强劲反弹。

美股还能继续上冲？

客观来说，美国股市上涨，对全球经济趋稳也有一定的积极意义。但对美股未来走势，市场的看法并不一致。

就估值来说，目前美股的动态市盈率已非常高，也就是说，美股目前非常贵，甚至可能是历史上的高值。其原因就在于，大家因为疫情而悲观，对公司未来盈利预期非常低。但陈达认为，在美联储没有将货币政策正常化之前，美股可能还会上涨，因为市场资金需要找到出口，投出去才能生钱，股市会是重要的方向。

在徐洪才看来，未来美股继续快速上冲的可能性不大，仍充满诸多不确定性，“现在最要紧的，还是要把防控疫情放在首位，尽快控制住疫情。”他表示。