文：晨曦

(资料图)

2023年开端，蚂蚁消费金融正深度“补血”。

据零点财经统计，从2021年1月初截至目前，蚂蚁消费金融已与三家信托公司通过银登中心开展6期信贷资产收益权转让业务，总金额近60亿，其中，有五期已成功转让，实际转让金额50亿。

国内持牌消费金融公司与信托机构合作开展信贷资产收益权转让始于2021年10月25日，蚂蚁消费金融是第一家尝试的机构。

当天，蚂蚁消费金融发布了鹏雅2021年第一期信贷资产收益权转让公告，总额10亿元，涉及债务人145.3户。四天后，该笔业务以9.72亿元的资产原始金额，10亿元的实际转让金额成交。

此后，马上消费金融、中原消费金融、长银消费金融都将信贷资产权益转让作为融资方式之一。

01

信贷资产收益权转让，蚂蚁消金的融资“命门”

据零点财经统计，截至今年2月22日，蚂蚁消费金融与信托公司已开展80期信贷资产收益权转让业务。

其中，2021年7期，实际转让金额70亿元；2022年67期，实际转让金额675亿元；2023年6期，已完成5期，实际转让金额50亿元。

这意味着，截至目前，蚂蚁消费金融已通过信贷资产收益权转让的方式获得795亿元融资，涉及受让机构有中航信托股份有限公司、中融国际信托有限公司、云南国际信托有限公司、中国对外经济贸易信托有限公司、百瑞信托有限责任公司、中原信托有限公司和广大兴陇信托有限责任公司。

信贷资产收益权转是盘活存量信贷资产的重要手段，最早用于银行，其具体操作是，出让方银行拿出一批贷款，组成信贷资产包，并在银登中心登记。

出让方银行与信托公司达成流转意向之后，向银登中心提交相关材料，银登中心给出是否备案的反馈，材料审核通过后予以备案，出让方银行和信托公司再资产流转平台上完成资产过户和资金收讫。

2020年11月，银保监下发关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》。

文件指出，支持消费金融公司、汽车金融公司通过银登中心开展正常类信贷资产收益权转让业务，进一步盘活信贷存量，提高资金使用效率，优化融资结构，降低流动性风险。

这为消费金融公司融资打开了新思路，但值得注意的是，并不是所有的消费金融公司都有权利参与。

业内人士告诉零点财经，信贷资产收益权转让前，出让方需要向信托公司提供信贷资产信息，如资产包的总体特征、组建资产包的标准、资产包内资产处置状态、贷款种类、贷款五级分类、期限结构、利率结构、担保情况等，流程复杂，审核严格。

“只有头部消费金融公司才能做信贷资产收益权转让”某信托消费金融部负责人在接受21世纪经济报道记者采访时称，由于该产品的投资者都是银行等机构投资者，对资产质量的要求非常高，消费金融的相关底层资产也都是优质信贷资产。

从蚂蚁消费金融发布的信贷资产收益权转让公告来看，其贷款种类均为个人消费类贷款，所属行业基本为批发和零售等行业，涉及借款人主要集中在广东、浙江、河南等经济发达地区。

但其实，对于消费金融公司而言，信贷资产收益权转让的融资成本并不低，据业内人士透露，该类产品的融资成本在5%左右，对比去年部分持牌消金融资手段并不低。

那蚂蚁消费金融为何如此热衷？与其成立时间较晚及规模有关。

蚂蚁消金成立于2021年6月，自开业以来逐渐承接蚂蚁集团旗下花呗、借呗客户，其资金量需求巨大。

虽然声名在外，但鉴于各类融资方式对企业均有要求，成立时间较短的蚂蚁消费金融目前可取的融资方式并不多，如头部消费金融公司可用的金融债、ABS、同业拆借等方式蚂蚁消费金融均暂无资格。股东存款，银行贷款等融资渠道可筹措资金，但由于去年增资失败，上述方式能给予蚂蚁消费金融的资金有限。

02

业务扩容，消金公司多元化补血成趋势

近两年，随着消费金融公司的扩容与业务规模的增长，消费金融行业的资金需求量不断增加，为寻求充足的资金，加之市场对其的认可度逐渐提升，消费金融公司们的融资渠道愈发多元化。

除依靠股东增资之外，金融机构借款、银行同业拆借、资产证券化、金融债券、银团贷款等方式也已向消费金融公司们敞开怀抱。

据不完全统计，截至2022年12月末，已有25家消费金融公司获批同业拆借，9家获批资产证券化，8家获批发行金融债券，15家获批银团贷款，2家获批发行二级资本债，这其中，除发行二级资本债尚无案例之外，资产证券化和银团贷款已成为消费金融机构常用融资手段。

从公开数据来看，仅2022年，中原消费金融、蚂蚁消费金融、兴业消费金融等十多家消费金融机构已通过ABS、银团贷款、股东增资等方式融资超百亿元。

“多元化融资仍将是未来发展趋势，将推动消费金融行业逐渐走向成熟，为消费金融行业扩容发展奠定坚实基础”中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉表示。

就信贷资产收益权转让这一方式而言，据零点财经统计，目前，除蚂蚁消费金融之外，另有三家消费金融公司也通过该方式获得融资。

2022年7月26日，马上消费金融第一次发布信贷资产收益权转让公告，截至目前，马上消费金融已发行 7期，其中2022年6期，2023年1期，累计融资金额70亿元。

同日，中原消费金融发布第一期信贷资产收益权转让公告，截至目前，共发行2期，累计融资金额18.66亿元。

2022年8月10日，长银消费金融发起“长赢第一期”资产收益权转让，融资金额5.1亿元。

“通过在银登中心转让信贷资产收益权的方式降压存量，可以解决资金荒”某信托公司从业人员称，该方式成为近年较多机构选择的一种“资产负债管理工具、融资工具、风险管理工具。

不过，值得一提的是，据一位券商ABS业务负责人表示，未来，在监管批准后，蚂蚁消金融资的主力依然会是同业拆借、金融债、ABS。

从公开数据综合来看，同业拆借的成本一般在3%至5%；ABS优先级票面利率在2%至6%左右；银团贷款利率在3%至6%左右，但信贷资产收益权转让在5%左右。