来源：金融虎网 作者：雄飞

今日早间，陆金所控股(NYSE: LU)公布了其自纽交所IPO上市以来利润下滑“最惨重”的一份季度财报。随着信贷质量全面恶化，新增贷款数量下降，信贷减值损失上升，陆金所第三季度总收入从2021年同期的159.24亿元下降到131.93亿元，同比下降了17.2%，环比下降13.7%；净利润从2021年同期的41.15亿元人民币下降到13.55亿元人民币(1.9亿美元)，同比降幅达67.1%，环比下降53.8%。

据金融虎网了解，因营收和每股收益低于市场预期，并下调贷款指导、总收入和净利润的预期，陆金所控股周三盘后股价大跌近15%，报1.49美元，其市值也瞬间缩水近6亿美元，跌至34亿美元。周三收盘时，陆金所涨6.71%报1.75美元，市值为40亿美元。

(资料图片仅供参考)

2020年11月，陆金所控股成功登陆纽交所，开启了在美上市之旅。IPO首个交易日收盘的313.3亿美元，IPO第二日市值超336亿美元，一时风光无两。如今，其市值以较IPO之初以跌去89%，仅剩当时的十分之一。

据金融虎网观察，自2020年12月2日陆金所公布其IPO后首份第三季度财报，至今已跨越三个财年，期间亦经历了P2P产品的大清退。回看往年同期，2020年第三季度，陆金所总收入130.76亿元，较2019年同期的118.38亿元同比增长10.5%；受非经常性支出的影响，净利润为21.57亿元，较2019年同期的34.14亿元同比减少36.8%；经非IFRS调整后的净利润为34.83亿元，较2019年同期的34.14亿元同比增长2%。

2021年第三季度，陆金所控股总收入增长21.8%，至159.24亿元；净利润增长90.8%，至41.15亿元人民币(合6.39亿美元)。经非国际财务报告准则调整后净利润为41.15亿元，同比增长18.1%。

纵观所有季度财报，今年第三季度，系陆金所控股IPO以来出现的最为“惨重”的一次利润下滑，上次利润大幅下滑则发生不久前的第二季度。据金融虎网了解，今年8月4日，陆金所控股公布第二季度财报显示，总收入从2021年同期的148.28亿元人民币增长3.1%，至152.88亿元人民币(22.82亿美元)；净利润从2021年同期的47.29亿元人民币下降到29.36亿元人民币(4.38亿美元)，同比下降了37.9%。

从收入结构来看，零售信贷促进服务费从2021年同期的91亿元人民币下降至2022年第三季度的63.08亿元人民币(8.87亿美元)，下降30.7%。陆金所表示，主要是由于新贷款销售减少和收取率降低，以及公司业务模式的变化导致更多收入被确认为净利息收入和担保收入。

由于新贷款销售、客户资产和服务费减少，技术平台收入从2021年同期的9567亿元人民币下降到2022年第三季度的6672亿元人民币(9.38亿美元)，下降了30.3%。

从信贷业务的逾期率来看，截至2022年9月30日，该公司提供贷款的逾期天数(“DPD”)30+拖欠率为3.6%，一般无担保贷款的DPD 30+拖欠率为4.2%，DPD 30+担保贷款的拖欠率为1.6%。总贷款的DPD 90+拖欠率为2.1%，一般无担保贷款的DPD 90+拖欠率为2.4%，有担保贷款的DPD 90+拖欠率为0.9%。

金融虎网注意到，与截至2022年6月30日的逾期率数据相比，第三季度则出现了全面上升的态势。截至2022年6月30日，逾期天数(“DPD”)30+拖欠率为3.1%，一般无担保贷款的DPD 30+拖欠率为3.6%，DPD 30+担保贷款的拖欠率为1.4%。总贷款的DPD 90+拖欠率为1.7%，一般无担保贷款的DPD 90+拖欠率为2.0%，有担保贷款的DPD 90+拖欠率为0.7%。陆金所在财报中亦提到，其催收业绩低于预期。

在财富管理业务上，投资者保留率和客户总资产出现了下降。截至2022年9月30日，活跃投资者的总人数从2021年9月30日的1530万增加到1550万。客户总资产为4168亿元，较2021年9月30日的4251亿元减少2.0%。截至2022年9月30日的12个月投资者保留率为95.1%，而截至2021年9月30日的保留率为95.9%。在2022年第三季度，公司财富管理平台上当前产品和服务的年化收益率为34.7个基点，低于2022年第二季度的43.1个基点。

财报披露，财富管理交易和服务费用从2021年同期的4.67亿元下降到2022年第三季度的3.64亿元(5100万美元)，下降了22.1%。陆金所称，下降主要是由于公司当前产品产生的费用减少，部分被平台服务产生的费用增加所抵消。

值得注意的是，其他收入为负1.29亿元人民币，而2021年同期的其他收入为9.97亿元人民币。陆金所解释称，主要原因是由于催收业绩低于预期，公司向主要信用增强合作伙伴退还了账户管理费。同时，本季度以来，公司向主要增信合作伙伴提供和收取的服务范围和收费结构的缩小。

此外，投资收入从2021年同期的2.66亿元人民币下降到2022年第三季度的1.68亿元人民币(2400万美元)。

净利息收入和担保收入则出现了增长。第三季度净利息收入从2021年同期的38.02亿元人民币增长21.5%至46.18亿元人民币(6.49亿美元)，主要原因是公司增加了对公司整合的信托资金渠道的使用，新增消费金融贷款数量的增加。担保收入增长了44.1%至18.63亿元，主要是由于公司承担信用风险的贷款增加。

在费用支出上，第三季度总费用从2021年同期的993.36亿元人民币增加到11082亿元人民币(15.58亿美元)，增长了11.5%。这一增长主要由信贷减值损失驱动，因为信贷减值损失从2021年同期的16.64亿元人民币增加到2022年第三季度的39.56亿元人民币(5.56亿美元)，增幅为137.7%。

值得注意的是，在借款人和投资人的获客支出上，均出现了下降。第三季度借款人获取费用从2021年同期的25.53亿元下降20.5%，至20.30亿元。投资者获取和留住费用从2021年同期的2.18亿元下降至2022年第三季度的8100万元，下降了62.8%。陆金所表示，主要是由于新贷款销售减少和佣金减少以及当前产品的销量下降。

另一方面，平台服务相关的销售成本以及销售和营销人员的人员成本均出现了增长。一般销售和营销费用从2021年同期的18.39亿元增加到2022年第三季度的19.6亿元，增长6.6%。

财报还披露，第三季度，陆金所资产减值损失下降83.4%，从2021年同期的4.1亿元人民币降至6800万元，主要是由于无形资产和商誉减值损失导致2021年第三季度资产减值损失基数较高。

2022年全年，陆金所控股预计其新贷款将同比减少23%至24%，至4900亿至4950亿元，客户资产将同比减少1%至10%，至3900亿至4300亿元，总收入将同比减少6%至8%，至5700亿至580亿元，净利润同比下降47%至49%，至85亿元至89亿元。

在第二季度财报中，陆金所控股重整了管理团队。冀光恒辞去董事长一职，不再担任董事会成员，原董事、联席CEO赵容奭接任董事长职务并兼任CEO，计葵生(Gregory Gibb)将继续担任公司的联合首席执行官和董事。平安普惠首席财务官蔡国强已获委任为公司首席财务官。杨峻辞去首席风险官一职，而林允祯被任命为首席风险官。陈东起已获委任为公司总经理。

今年以来，应对“挑战”已成为陆金所控股高管们的关键词。今年第一季度，陆金所曾称，其克服了外部挑战，实现了又一个季度的稳健财务和运营业绩，并在4月份发放了首次股息。

新任的陆金所董事长兼首席执行官赵容奭在二季度的财报中曾说：“面对COVID-19的复苏严重影响我们的核心客户基数小企业主，我们仍然在运营中保持谨慎，将资产质量置于数量增长之上。与此同时，我们也见证了监管环境的改善，因为最近发布的政策声明寻求在激励和监管平台经济之间取得平衡。随着我们去年发起的关键行动开始取得成果，我们相信最具挑战性的时期已经过去...”。

言犹在耳，但现实情况可能未在其预期之内。在最新的第三季度财报中，赵容奭和联席CEO计葵生再度强调了陆金所所面临的“挑战”。如何面对挑战、应对挑战，实现复苏，陆金所高管们给出了调整业务策略、加强执行力和优人线下直销团队的举措。

赵容奭说，对我们公司和整个行业来说，第三季度是一个充满挑战的时期。由于核心客户——小企业主继续受到宏观环境恶化的巨大影响，我们面临着信贷减值损失和信贷增强成本的不断上升，给盈利能力带来了压力。他说：“从当前的低迷中复苏，这对我们来说显然是一个挑战，但我们对自己的执行能力有信心。我们将调整我们的业务战略，在更有弹性的城市，深化我们对信誉良好的小企业主的关注，增加对我们直接销售队伍渠道的依赖。”。

“信贷质量恶化对我们的业绩造成负面影响，新增贷款数量下降，信贷减值损失上升。整体盈利能力也受到保费上涨的负面影响。”，计葵生提到，面对这些挑战，我们已经加强了客户选择，在过去几个季度开始的新业务提供了更好和更有弹性的表现。我们将继续走加强对现有年份的收集和建立一个更可持续和盈利的新组合的道路，同时我们将完善我们的渠道管理和优化我们的直销队伍，以更灵活，生产力和有效的客户定位和选择。

计葵生还称，尽管这将导致中期新增业务量和总收入减少，但与历史贷款年份整体相比，新增业务应该会产生更好的结果，并推动我们的财务业绩出现u型复苏。面对未来的不确定性，我们将继续加强我们的运作能力和与金融机构的合作。