在2022年后的股市大波动中，本应作为“避险好选择”的“固收+”产品却遭遇滑铁卢，让追求稳健理财的用户感受到市场残酷的同时，也让固收领域一些老将置身投资者的放大镜下，接受最无情的质疑和评判。天弘基金固收女神、曾4度获得金牛奖的姜晓丽眼下正处于这一尴尬境地。

投资人扎堆投诉，基金公司出面安抚

3.15前夕，黑猫投诉上突然涌现数百个针对天弘基金天弘安盈一年持有期债券C的帖子，投诉内容主要有几点：产品宣传中低风险，稳健理财，买入后连续亏损，实际更像中高风险；平台锁定期无法卖出，无法及时止损。

例如，某用户投诉称，天弘基金天弘安盈一年持有期债券C（012050）宣传是稳健型理财，结果入圈以后直接变成了股票，基金，天天几百几百的跌坑，稳健型跌落，血本无归，半月亏出去七八百了。

另一名用户称，天弘安盈一年持有期债券C宣传页面以中低风险，稳中进取，固收+等虚假宣传诱导数十万人购买，本人自2021年1月24日开始持有，到目前为止个人持有的这只基金亏损超过了百分之3.7。鉴于产品宣传与实际情况严重不符，要求天弘能开放赎回基金的权利，以达到及时止损（的目的）。

3月15日，天弘基金在一名用户的投诉下面回复称，关于天弘安盈一年持有债券型基金的相关问题做以下答复：

1、天弘安盈一年持有期债券型基金是属于中低风险基金产品，风险高于货币市场基金，但低于股票型基金和混合型基金。基金投资存在风险，不保证本金和收益。建议客户长期持有。

2、该基金的投资组合比例为：本基金投资于债券不低于基金资产的80%；投资于股票等资产不高于基金资产的20%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0-50%）。

3、本基金在蚂蚁财富中显示为中低风险的债券型基金，与合同中描述的一致，不存在宣传与实际不符情况。截止3.11日，天弘安盈一年持有历史最大回撤为-2.99%，相对于股票型基金，混合型基金在面对当前震荡行情下，债券型基金已经比较抗跌了。

4、本基金对每份基金份额设置一年的最短持有期。在基金份额的最短持有期到期日之前（不含当日），投资者不能提出赎回申请。故目前无法进行卖出操作。请您理解。

简单概括一下，天弘基金的意思如下：我们的产品的确是中低风险基金，建议长期持有，不保证本金和收益；相比股票型基金，我们的产品比较抗跌！持有期至少一年，不能提前赎回。

一季度净值回撤较大

公开资料显示，天弘安盈一年持有债券型基金成立于2021年5月12日，迄今不满一年。该基金包含A类和C类份额，截至2021年12月31日，天弘安盈一年持有A(012049) 规模0.48亿元，截至2022年3月18日净值为1.0386%。

天弘安盈一年持有C(012050)规模48.51亿元，截至2022年3月18日净值为1.0356%。

净值表现方面，天弘安盈一年持有C近一年涨幅为-3.03%，近一个月涨幅-2.2%，高于同期同类产品平均跌幅。值得注意的是，仅一个月，该产品表现明显处于同类产品尾部。

作为一款固收+产品来说，这个跌幅的确让很多追求稳健理财的投资人接受不了。年报显示，天弘安盈一年持有债券型基金自成立起至2021年12月31日的净值增长率为6.87%，而同期业绩比较基准收益率为2.29%。这意味着，在成立后大半年里，天弘安盈一年持有债券型基金收益还是不错的。但为何在2020年一季度出现大幅下跌呢？

2022年1月4日，天弘安盈一年持有C (012050)的净值为1.0685，2022年3月15日，其净值为1.0250，期间最大回撤为4.07%。

公允说，这个回撤水平不算很糟糕，尤其是在今年这么糟糕的市场情况下。但对部分追求高度稳健的小投资人来说，短期内的净值变化冲击还是过于猛烈了。

从基金管理人姜晓丽过往记录看，她曾管理过的产品最大回撤达到了8.8%，天弘永利债券B的最大回撤达到5.42%。当然，和业内更为优秀的固收产品经理比，这支产品的短期回撤还是稍大了一点。对投资人来说，既然不能短期赎回，还是应该耐心持有，观察基金后续净值表现情况，等到期后再做决定。

不过，这里也要提醒一下投资人，C类基金份额要收取额外的服务费，在下跌时会加大投资人的亏损感受，在申购时最好先考虑清楚。

通常来说，A类基金份额会在前端收取认购/申购费，但不在基金中计提销售服务费。C类基金份额则不收取认购费，但是会每天从基金中计提销售服务费。因此，对C类份额来说，持有时间越长，收取的销售服务费越高。这也是基金和很多平台为何喜欢推销C类基金份额的原因。

对投资人来说，如果短期持有，则可以购买C类份额；如果是长期持有，则建议选择A类份额。

具体到天弘安盈，天弘安盈一年持有C (012050)的销售服务费率是0.35%/年，注意这个费用是每日从基金资产中计提，基金净值已经扣除了相关费用。由于C类份额比A类份额多了这个销售服务费，表现在基金净值上，C类份额的净值就要低于A类份额。

在净值下跌时，基金仍然会每日计提服务费，所以表现在投资者的账户里，就是每天会亏损十几块，乃至上百块，其中一部分实际是基金收取的服务费。也就是说，如果当天基金产品收益达不到年化1%（管理费及托管费和销售服务费），那么投资人的账户就会出现亏损。

按照48.51亿元的规模计算，天弘安盈一年持有C (012050)每年收取销售服务费1700万元，管理费和托管费3151万元，合计4851万元，平均每天收费13万元。

“固收女神”成“姜老太”

再来看看天弘安盈基金经理姜晓丽。公开资料显示，姜晓丽具有13 年证券从业经验。先后担任光大永明人寿保险有限公司债券研究员兼交易员。2011 年 8 月加盟天弘基金，先后出任固定收益研究员、基金经理助理等。

过去十年里，姜晓丽的管理范围一直在固收领域。天天基金网统计显示，截至去年底，姜晓丽在管基金10只，总规模达到726.27亿元，绝大多数为偏债混合型基金。

姜晓丽在管基金中，近三个月净值跌幅最大的为4.76%，近一年涨幅最大的为9.53%，近两年涨幅最大的是21.07%。后两只都是天弘永利债券E，这也是姜晓丽的成名产品。

在以往媒体报道中，姜晓丽曾被誉为“固收女神”、常胜将军。理由是，全市场固收+基金中，由基金经理连续管理10年(2012年至2021年上半年)且每年获得正收益、年化回报超过5%、最大回撤在10%以内的基金仅有5只，其中一支的基金经理就是姜晓丽。

但是，2022年初的这一次股市大波动，显然连经历过2018年熊市考验的姜晓丽也挺不住了，净值出现大幅回撤。以往在基金评论区天天亲热地喊“丽姐”，甚至希望跌几个点让自己上车的投资人，如今都蔫了。

不过才过了一个季度，“丽姐”就变成了“姜老太“，”固收女神“变成了”固收女鬼“。甚至有投资人重新定义了”固收女神“：不管我们是亏是赚，基金经理都是旱涝保收，简称”固收女神“。

探长在此提醒投资人，基金投资须理性，基金产品并非银行存款，不存在无风险收益。再优秀的基金经理，也难以避免在市场剧烈动荡时出现净值大幅回撤的情况，应对优秀的基金经理人多加包容，给予足够的时间，支持基金经理长期投资；最后，基金投资必须坚持长期投资的良好心态。