近期，很多基金投资者被基金经理们不断变换的操作思路给搞迷糊了。不到两个月时间里，众多明星基金经理掌控的基金产品经历了限购、放开、又限购的节奏。有基民甚至发出疑问，难道基金申购也要像A股一样经历震荡行情吗?为何基金经理会不断改变基金申购的策略?像“变色龙”一样的基金经理值得信赖吗?

一个月内由限购变放开

6月份,基金行业迎来今年第一波限购潮。据北京青年报记者不完全统计，6月以来有近200只基金(A/C份额分开计算)宣布暂停大额申购。但不到一个月，多位明星基金经理就宣布取消旗下基金的限购，或者大幅提高申购限额。从8月15日起，“公募一哥”张坤旗下易方达亚洲精选申购限额将从100万元调整至500万元。知名基金经理冯明远管理的信澳核心科技混合也在7月28日起取消对该基金的大额申购、转换转入及定期定额投资的限制，恢复办理该基金的大额申购、转换转入及定期定额投资业务。

7月底到8月中旬，据北青报记者不完全统计，恢复大额申购的基金产品超过50只。这跟6月份众多基金发布限购令形成了鲜明的对比。

近期又暂停大额申购

难道市场风险已经解除了吗?北青报记者注意到，当时业内人士普遍分析认为，当时多只绩优基金纷纷放开申购限购，某种程度上传递出积极的信号，说明基金经理看好后市，也说明基金经理认为目前的产品规模仍有进一步扩大的空间，潜在的市场风险减弱;限购则意味着相反。

然而，近期，基金经理们的口径和做法又发生了变化。近日，林英睿、冯明远、丘栋荣、刘畅畅等多位明星基金经理管理的基金又宣布暂停大额申购，同时多只固收类基金也发布了公告，有的限购金额甚至不超过100元、1000元。值得注意的是，丘栋荣管理的中庚小盘价值股票基金公告，自8月22日起调整在销售渠道的大额申购(含转换转入和定期定额投资)的限额为1万元。

“变色龙”比“一根筋”好

变化来得太快，许多投资者有点摸不着头脑，为何基金经理都像“变色龙”一样改变策略?对此，北青报记者注意到，基金经理们也对此做过一些解释。明星基金经理丘栋荣表示，产品规模的约束可能会受到三个方面的影响：一是市场时机，在市场底部的时候，产品能够容纳的规模是比较大的;二是与所投资资产的特征和本身流动性有关;三是与自身获取阿尔法收益的能力有关，公司投研团队是不是做好了足够的准备，覆盖相关公司的研究。

那么，基金经理频繁调整申购策略，普通基民该怎么办呢?基煜研究表示，大部分基金暂停大额申购是为了减少机构大额申购带来的影响，对于普通个人投资者来说影响不大。投资者在面对基金产品暂停申购或者申购额度调低的情况下，可以根据自身风险偏好，选择相关替代产品进行投资。

北京一名私募基金经理告诉北青报记者，今年6月份以来，A股经历一波反弹之后，结束了单边上涨，进入了结构性震荡行情，基金经理也在根据行情的走向改变自己的投研策略。“变色龙”的基金经理比“一根筋”的基金经理好。作为个人投资者，可以把基金经理的策略当成投资的一个风向标，但也不必太过于惊慌，短期市场的走势本来就很难预测，行情好就多投一点，行情差就多观望，不要跟市场作对。

(文/本报记者朱开云)